PX: În martie, fabricile PX interne și internaționale au început opriri de întreținere, iar aprovizionarea PX este de așteptat să scadă de la nivelurile ridicate. În plus, închiderea strâmtorii Ormuz din cauza conflictelor geopolitice din Orientul Mijlociu a crescut semnificativ așteptările privind deficitul de materii prime pentru rafinăriile asiatice, ceea ce a determinat unele fabrici să reducă ratele de operare ca măsură de precauție, ceea ce poate crește pierderile de aprovizionare cu PX. Între timp, ratele de operare a poliesterului din aval se recuperează treptat, iar spread-ul prețului PXN poate înceta să scadă și să revină. Deși PX în sine are o situație puternică a cererii și ofertei, impactul situației geopolitice din Orientul Mijlociu asupra costurilor PX este mai important de urmărit. Se așteaptă ca PX să urmeze probabil prețurile petrolului cu o gamă largă de fluctuații.
PTA: Situația geopolitică din Orientul Mijlociu continuă să escaladeze, iar cu cererea și oferta puternică de PX, suportul pentru costuri este relativ puternic. Creșterea ofertei și o redresare mai slabă-decât-decât preconizată a cererii au condus la acumularea continuă de stocuri pentru PTA în martie. Odată cu consolidarea PX, elementele fundamentale ale PTA sunt sub presiune, iar marjele de procesare PTA se confruntă cu comprimare, ceea ce duce la o așteptare de bază mai slabă. Pe scurt, elementele fundamentale slabe ale PTA conduc la profituri comprimate, dar datorită suportului puternic al costurilor, prețurile PTA sunt de așteptat să fluctueze în principal în conformitate cu prețurile materiilor prime pe termen scurt.
MEG: Rata medie de operare a MEG în martie este de așteptat să scadă sub 70%, importurile putând scădea semnificativ din cauza întreruperilor de transport, ceea ce duce la o reducere substanțială a aprovizionării. Între timp, cererea se redresează treptat, iar structura cererii-de ofertă de MEG se îndreaptă spre destockare începând din martie. Costurile crescute din cauza conflictelor geopolitice și importurile reduse au declanșat o revenire bruscă a prețurilor MEG. Evoluțiile geopolitice ulterioare vor domina mișcările prețului MEG și este de așteptat să persistă un preț MEG relativ puternic în martie. Riscuri: 1. Escaladarea neașteptată a tensiunilor geopolitice; 2. Reluarea activității în aval nu corespunde așteptărilor.
Prețurile țițeiului au crescut în februarie. În primele zece zile ale lunii, preocupările pieței cu privire la incertitudinea relațiilor dintre SUA-Iran și riscurile potențiale de aprovizionare nerezolvate au condus la creșterea prețurilor. La mijlocul zece zile, preocupările pieței cu privire la escaladarea tensiunilor din SUA-Iran, împreună cu lipsa de progrese substanțiale în discuțiile de pace cu Rusia-Ucraina, au crescut și mai mult riscurile potențiale de aprovizionare, ceea ce a dus la creșteri ale prețurilor. În ultimele zece zile, noua rundă de negocieri cu SUA-Iran a făcut unele progrese, dar au rămas diferențe semnificative, ceea ce a dus la o perioadă de consolidare la niveluri ridicate pentru prețurile petrolului.
Prețurile PX au fost relativ puternice în februarie. Tensiunile geopolitice din interiorul țării au dus la creșterea prețului țițeiului, oferind un sprijin puternic pentru costuri. Pe partea cererii și ofertei, oferta internă de PX a rămas ridicată, chiar crescând și mai mult în ultima parte a lunii, în timp ce importurile au rămas stabile, rezultând o ofertă generală amplă. Ratele de operare PTA din aval au fost scăzute, iar ratele de operare din poliester au scăzut mai mult decât se aștepta, ceea ce a dus la acumularea totală a stocurilor PX. Marja de preț PXN sa redus lent. În ciuda situației nefavorabile ale cererii și ofertei PX, prețurile PX au fluctuat puternic din cauza suportării costurilor.
Prețurile PTA au rămas volatile în februarie. Negocierile în curs din SUA-Iran au perturbat prețurile petrolului pe parcursul lunii, oferind o anumită susținere a costurilor materiilor prime. Înainte de sărbătoare, lanțul de aprovizionare a fost afectat de cererea slabă sezonieră și de acumularea accelerată a stocurilor, suprimând prețurile PTA. Recuperarea cererii după-sărbătoare a fost lentă, continuând să scadă prețurile PTA, iar marja de procesare a PTA sa redus în consecință. Interacțiunea dintre costurile relativ puternice și oferta și cererea slabă sezonier a menținut prețurile PTA volatile.
Prețurile MEG au scăzut în februarie. La începutul lunii, o corecție bruscă a metalelor prețioase a tras în jos alte mărfuri, iar prețurile MEG au revenit la fundamente, deplasându-se semnificativ în scădere. La jumătatea-lunii, odată cu apropierea Festivalului de primăvară, tranzacțiile pe piață s-au contractat, iar prețurile MEG au fluctuat slab. Acumularea de stocuri MEG după-sărbătoare în unele porturi majore din China de Est a fost sub așteptări, împreună cu o creștere moderată a costurilor, ceea ce a condus la o ușoară revenire a prețurilor MEG de la minimele lor.
Escaladarea bruscă a situației geopolitice din Orientul Mijlociu la sfârșitul lunii februarie, în special anunțul Iranului privind închiderea strâmtorii Hormuz, a crescut dramatic preocupările pieței cu privire la aprovizionarea cu petrol. Logica de bază a pieței petroliere actuale s-a mutat de la „excedent de cerere și ofertă” la stabilirea prețurilor bazată pe „riscul geopolitic”. Piața consideră, în general, că odată cu închiderea strâmtorii Hormuz, o „supapă mondială a petrolului”, prima de risc geopolitic va fi împinsă rapid în sus. Această strâmtoare manipulează zilnic aproximativ 20 de milioane de barili de petrol, reprezentând peste 20% din comerțul mondial de petrol pe mare. Închiderea sa amenință direct aprovizionarea globală cu petrol, iar multe instituții prevăd o creștere semnificativă-pe termen scurt a prețurilor petrolului.
Creșterea actuală a prețurilor petrolului a ridicat semne de întrebare cu privire la capacitatea Rezervei Federale de a controla inflația, reducând așteptările privind reducerea ratelor dobânzilor. Conflictul adaugă o nouă incertitudine politicii monetare. Tensiunile din Orientul Mijlociu vor continua până când Iranul va fi dispus să revină la negocieri. Deși Trump a încercat în mod repetat să reducă prețul petrolului prin retorică, eforturile sale au fost ineficiente, deoarece situația a scăpat de sub control. Pe de altă parte, transportul maritim nu dă semne de redresare, iar reducerile de producție în țări precum Irak continuă să se extindă, ceea ce face ca pierderile reale de aprovizionare să fie o concluzie inevitabil. Tendințele actuale ale prețului petrolului rămân determinate de război și se va pune accentul pe dacă SUA și Iranul intenționează să-escaladeze conflictul. Dacă conflictul durează două săptămâni, prețurile țițeiului Brent ar putea trece peste 90 USD/baril; dacă durează o lună, prețurile țițeiului Brent ar putea atinge un nou maxim istoric.
În martie, fabricile interne și internaționale de PX vor începe întreținerea, iar oferta de PX este de așteptat să scadă de la nivelurile ridicate. În plus, închiderea strâmtorii Ormuz din cauza conflictului geopolitic din Orientul Mijlociu a crescut semnificativ așteptările privind deficitul de materii prime pentru rafinăriile asiatice, iar unele fabrici își pot reduce ratele de funcționare ca măsură de precauție, potențial crescând pierderile de aprovizionare cu PX. Între timp, ratele de operare a poliesterului din aval se recuperează treptat, iar spread-ul prețului PXN poate înceta să scadă și să revină. Deși PX în sine are o ofertă și o cerere puternice, este mai important să acordăm atenție impactului situației geopolitice din Orientul Mijlociu asupra costurilor PX. Se așteaptă ca PX să urmeze probabil prețurile petrolului cu o gamă largă de fluctuații.
Situația geopolitică din Orientul Mijlociu continuă să escaladeze, iar cu oferta și cererea puternică de PX, suportul pentru costuri este relativ puternic. Creșterea ofertei, împreună cu o redresare a cererii mai slabă-decât-așteptat, a condus la acumularea continuă de stocuri în PTA în martie. Odată cu consolidarea PX, elementele fundamentale ale PTA sunt sub presiune, iar marjele de procesare sunt de așteptat să se îngusteze, rezultând o bază mai slabă. Pe scurt, elementele fundamentale slabe ale PTA au dus la o profitabilitate redusă, dar datorită suportului puternic al costurilor, prețurile PTA sunt de așteptat să fluctueze în primul rând în conformitate cu prețurile materiilor prime pe termen scurt.
Rata medie de operare-pe termen mediu a minereului de fier (MEG) este probabil să scadă sub 70% în martie, iar importurile pot scădea semnificativ din cauza întreruperilor de transport, ceea ce duce la o reducere generală substanțială a aprovizionării. Între timp, cererea se redresează treptat, iar structura cererii-de ofertă de MEG se îndreaptă spre destockare începând din martie. Conflictele geopolitice au cauzat creșteri ale costurilor și au redus importurile, determinând o revenire bruscă a prețurilor MEG. Evoluțiile geopolitice ulterioare vor domina mișcările prețurilor MEG, iar prețurile MEG sunt de așteptat să rămână relativ puternice în martie.
